據外媒報道，主要科技和互聯網公司長期以來一直推動美國股市不斷創出新高，但美國第四大市值公司亞馬遜的股價過去幾個月卻一直在相當狹窄的交易區間內萎靡不振。

　　在 2018 年 9 月以來，亞馬遜股價再未創出過新高。與此同時，蘋果、微軟、Alphabet 和 Facebook 等大市值科技股公司的股價卻幾乎每個交易日都在書寫新的記錄，與亞馬遜股價的低迷形成鮮明的對比。在過去一年半的時間里，這些大市值科技公司中的絕大多數都經歷了股價的明顯下跌，主要是由于令人失望的財報或前景。但去年，隨著增長緩解了投資者的擔憂，它們的股價又恢復了上漲勢頭。然而，亞馬遜當前的股價仍比歷史峰值低出約 8.5%。

　　由于亞馬遜的長期前景，它幾乎是華爾街公司一致選擇的股票。瑞銀分析師埃里克·謝里丹(Eric Sheridan)指出，這是“投資者中爭論最激烈的一次”，因為“關于云計算服務 AWS 和次日送達服務的爭論仍在持續。”

　　從 2019 年至今，亞馬遜股價累計上漲了大約 24%，表現不及標準普爾 500 指數同期 32% 的漲幅，以及其他大市值科技公司的漲幅。微軟和 Facebook 同期的股價漲幅超過了 60%，蘋果股價更是漲了一倍多。本輪股市上漲讓蘋果、微軟和谷歌母公司 Alphabet 的市值都超過了萬億美元，而亞馬遜的市值曾在 2018 年盤中達到過這一里程碑。

　　盡管亞馬遜的營收繼續以兩位數百分比的速度增長，但股價表現不佳反映了市場對亞馬遜盈利趨勢的擔憂。摩根士丹利在周四的研報中寫道，對同日送達等舉措的重大投資一直被視為逆風，考慮到這一支出的影響，亞馬遜股價“可能在戰術上受到區間限制”。由于這些投資，亞馬遜的“短期盈利能力可能仍然令人失望”，不過摩根士丹利認為這種影響是暫時的，同日送達服務加深了亞馬遜在電子商務領域的競爭壁壘。

　　另一個關鍵問題是 AWS 的主導地位正在削弱。長期以來，AWS 一直是亞馬遜利潤和利潤率的主要驅動力，但面臨著 Alphabet、微軟等對手不斷加劇的競爭。根據市場調研公司 IDC 的數據，AWS 在 2014 年比微軟的云業務大 12 倍;到 2018 年，也就是有數據可查的最近一年，這個數字僅是四倍。

　　彭博情報分析師詹姆斯·巴赫(James Bach)表示，亞馬遜尤其在獲得政府合約上面臨著“更激烈的競爭”。“微軟豐富的銷售經驗、在美國機構內的安裝基礎和廣泛的邊緣計算產品都是引人注目的產品，”巴赫指出。隨著聯邦機構升級和保護信息技術系統，微軟“處于獨一無二的市場地位。”

　　去年 10 月，微軟擊敗亞馬遜獲得了美國國防部百億美元的云服務合同，而亞馬遜此前一直認為自己能夠得到這個訂單。亞馬遜隨后聲稱，因為美國總統特朗普的政治干預，該公司失去了該合同，并提起訴訟質疑其有效性。

　　亞馬遜在本周初為 AWS 任命了一位新銷售主管。德意志銀行在研報中就此指出，隨著競爭的加劇，AWS 的“人事變動幅度”凸顯了該業務“進一步減速的風險正在增加。”

　　此外，投行摩根士丹利在本周的研報中也表示，一項針對首席投資官的季度調查顯示，需要對 AWS 的增長保持謹慎。分析師布萊恩·諾瓦克(Brian Nowak)寫道：“季度調查結果可能不穩定，但在接下來的三年里，AWS 看到的預算份額增加值環比顯著下降。當我們考慮 AWS 的未來增長時，繼續監控這些指標非常重要。”

　　亞馬遜計劃于本月末發布第四季度財報。彭博社的統計數據顯示，分析師當前預計亞馬遜去年第四季度營收將增長近 19%，但凈利潤會同比下滑近三分之一。根據彭博 MODL 的預測，AWS 在第四季度的同比增速將超過 30%。

　　華爾街幾乎一致看好該股。根據彭博匯編的數據，53 家公司建議購買股票，相比之下，有 4 家公司建議持有股票。沒有人主張出售亞馬遜股票。
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